3月27日，江西银行（01916.HK）发布2025年年度财报，交出一份营收、净利双双下滑的成绩单。

财经众议院注意到，自2022年“监管系”高管团队全面接掌以来，该行净利润实际上已连续四年下滑。即便2024年账面微增，实际是受一次性因素的影响，去除这一因素后，当年净利润仍是大降。

资产质量承压、估值长期垫底、高管人事风波不断，这家江西省最大的城商行，正在迎接一波又一波的压力与挑战。

净利四连降

江西银行2025年财报数据显示，全年实现营业收入90.28亿元，同比大幅下滑21.89%；归母净利润9.64亿元，同比下降8.74%，平均净资产收益率仅2.05%，较上年再降0.16个百分点。

这是该行自2022年新一届管理层上任以来，连续第四年交出实际净利润下滑的答卷，且营收降幅创下近年新高。

回溯近四年业绩轨迹，下滑趋势清晰可见。

2022年，江西银行实现归母净利润16.01亿元，同比大幅下降22.69%，为近年首次显著下滑。

2023年，归母净利润进一步降至10.74亿元，同比再降32.92%，降幅明显扩大。

2024年，财报披露归母净利润10.98亿元，账面显示同比微增2.23%，看似止住跌势，实则暗藏“玄机”。

财报明细显示，2024年净利润增长主要依赖所得税抵免等一次性税收优惠，并非主营业务盈利改善。剔除该非经常性因素影响后，该行税前经营利润同比大幅下滑超25%，核心盈利能力实际大幅萎缩。换言之，2024年并非业绩拐点，净利润真实表现仍为大幅下降。

进入2025年，一次性利好因素消退，经营压力彻底显现，营收与净利润同步双降，正式完成2022年以来的净利润“四连降”。

与此同时，利息净收入持续收缩、净息差不断收窄，非利息收入出现断崖式下跌，成为拖累营收的主要因素。尽管资产规模仍保持小幅增长，但资产质量隐患未消，拨备覆盖率持续逼近监管红线，风险抵御能力持续弱化，为后续经营埋下隐忧。

“监管系”高管面临挑战

2022年，江西银行换帅，来自监管部门的曾晖出任党委书记、董事长，骆小林任副董事长、行长，两人均为“监管系”出身。

董事长曾晖是一位金融女帅，1970年出生，经济学硕士，职业生涯几乎全程扎根金融监管系统。1992年进入央行江西省分行，2003年后历任江西银监局、厦门银保监局领导职位。

行长骆小林，1971年出生，早年虽有10年农行基层任职经历，但2002年后转入国开行，从事政策性银行业务，2017年后更是转战地方金融监管部门，任江西省金融办副主任、地方金融监管局副局长，脱离商业银行一线业务已超20年。

两位核心高管，一位深耕监管、一位长期脱离商业银行实务，共同构成了“监管思维主导”的管理层。

“监管系”高管上任前，江西银行已深陷高管变动漩涡。2021年10月，时任行长罗焱因“管理风格与业务需求不符”被董事会突然解聘，成为上市银行罕见的“罢免风波”，暴露内部治理矛盾。

2022年12月，原党委书记、董事长陈晓明被查，通报直指其将银行视为“私人领地”，大搞权钱交易、家族式腐败，严重破坏金融生态。此后，副行长兼董秘徐继红、萍乡分行原行长冯亮、原副行长俞健等多名高管相继落马，形成连环腐败。

曾晖、骆小林上任后，虽着力推进合规体系改革，但历史遗留的腐败问题、不良资产包袱持续发酵，难以提振业绩。

股价长期低迷

资本市场对江西银行的治理与业绩，早已用“脚”投票。自2018年港股上市以来，该行股价从发行价6.39港元一路暴跌，截至2026年3月30日，收盘价仅0.68港元，累计跌幅超89%。

更值得警惕的是其估值水平：市净率仅0.09倍，在港股上市银行中持续垫底，意味着市场对其账面净资产打了九折，充分反映出投资者对未来盈利能力的悲观预期。

股价与估值的长期低迷，不仅削弱了银行资本补充能力，更形成“业绩差—估值低—融资难—业务受限—业绩更差”的恶性循环。

对于以曾晖、骆小林为核心的管理层而言，四年治理未能扭转颓势，连年下滑的业绩，让这一届“监管系”高管面临更大的压力。